أسعار النفط وديناميكيات سعر الصرف في الاقتصاد الريعي دليل مؤسسي من ليبيا في ظل نظام سعر الصرف المُدار

المؤلفون

  • خديجة اللافي مرسيط Department of Economics, Faculty of Economics and Political Science, University of Tripoli Author

DOI:

https://doi.org/10.65405/sjh.2.3.77

الكلمات المفتاحية:

co-integration; official exchange rate; Granger causality; Libya; managed exchange rate regime; crude oil prices; parallel foreign exchange market; rentier economy; VAR model

الملخص

تتناول هذه الدراسة العلاقة الديناميكية بين أسعار النفط الخام وسعر الصرف الرسمي في ليبيا خلال الفترة 1970- 2025، باستخدام بيانات سلاسل زمنية سنوية تضم 56 مشاهدة ضمن اقتصاد ريعي يعمل بنظام سعر صرف مُدار. ويعالج التحليل فجوة في الدراسات التجريبية المتعلقة بكيفية تأثير الترتيبات المؤسسية على انتقال صدمات أسعار النفط إلى ديناميكيات سعر الصرف، ويتضمن التطورات المؤسسية والسياساتية الأخيرة حتى عامي 2025-2026، بما في ذلك خفض قيمة الدينار الليبي في أبريل 2025، والفجوة المستمرة بين سعر الصرف الرسمي وسعر الصرف في السوق الموازية. ويتم تقييم استقرار البيانات باستخدام اختباري (ADF) و (PP)، يتبعهما اختبار التكامل المشترك باستخدام اختباري إنجل-جرانجر وجوهانسن. ويستخدم نموذج (VAR) المقدر بالفروق الأولى لدراسة الديناميكيات قصيرة الأجل، مكملاً باختبار غرانجر للسببية ضمن إطار (Block Exogeneity Wald Test). تُظهر النتائج أن السلسلتين متكاملتان من الدرجة الأولى،، ولكن لم يُرصد أي دليل على التكامل المشترك في كامل العينة. تكشف تقديرات نموذج (VAR) قصير الأجل عن استمرارية قوية في ديناميكيات سعر الصرف،  وهو ما يتسق، في ضوء السياق المؤسسي للدراسة، مع تعديل إداري ومتدرج لسعر الصرف الرسمي. كذلك يشير اختبار غرانجر للسببية إلى عدم وجود علاقة تنبؤية ذات دلالة إحصائية من أسعار النفط إلى سعر الصرف الرسمي، في حين تُظهر النتائج، وفقاً للاختبار نفسه، قدرة تنبؤية إحصائية ذات دلالة أحادية الاتجاه من سعر الصرف الرسمي إلى أسعار النفط. وفي ضوء السياق المؤسسي للاقتصاد الليبي، تشير هذه الأنماط إلى أهمية الآليات المؤسسية والسياسية في تشكيل ديناميكيات سعر الصرف، بما في ذلك تدخل مصرف ليبيا المركزي واستمرار الفجوة بين السوق الرسمية والسوق الموازية، وهو ما يدعم التفسير المؤسسي لديناميكيات سعر الصرف الرسمي، ويسلط الضوء على محدودية ملاءمة نماذج العملات السلعية التقليدية في ظل أنظمة سعر الصرف المُدارة.

المراجع

1. Almarash, A. M. A. (2026). Analysis of the dual exchange rate reality and its implications for monetary stability: The parallel market for the Libyan dinar as a case study. Sada Al-Jamea Journal for Financial and Administrative Sciences, 2(1), 264–277. https://oujournals.ly/index.php/sajfas/article/view/220

2. Ali, M. K., & Abbas, N. M. (2026). The effectiveness of agile fiscal policy in addressing economic crises in rentier economies: A comparative analytical study (2004–2024). An-Najah University Journal for Law and Economics. https://journals.najah.edu/journal/anujrle/first-online/article/2811/

3. Amano, R. A., & van Norden, S. (1998). Oil prices and the rise and fall of the U.S. real exchange rate. Journal of International Money and Finance, 17(2), 299–316. https://doi.org/10.1016/S0261-5606(98)00004-7

4. Arezki, R., & Blanchard, O. (2014). Seven questions about the resource curse. IMF Economic Review, 62(4), 521–544. https://doi.org/10.1057/imfer.2014.20

5. Auty, R. M. (2001). The political economy of resource-driven growth. European Economic Review, 45(4–6), 839–846. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(01)00126-X

6. Balassa, B. (1964). The purchasing power parity doctrine: A reappraisal. Journal of Political Economy, 72(6), 584–596. https://doi.org/10.1086/258965

7. Beckmann, J., Berg, T. O., & Czudaj, R. (2017). Oil prices and exchange rates: A nonlinear causality approach. Energy Economics, 64, 273–281. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2017.03.013

8. Ben Salem, L., Zayati, M., Nouira, R., & Rault, C. (2024). Volatility spillover between oil prices and main exchange rates: Evidence from a DCC-GARCH-connectedness approach. Resources Policy, 91, 104880. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2024.104880

9. Calvo, G. A., & Reinhart, C. M. (2002). Fear of floating. Quarterly Journal of Economics, 117(2), 379–408. https://doi.org/10.1162/003355302753650274

10. Cashin, P., Céspedes, L. F., & Sahay, R. (2004). Commodity currencies and the real exchange rate. Journal of Development Economics, 75(1), 239–268. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2003.08.005

11. Chen, J., & Zhang, J. (2023). Crude oil price shocks, volatility spillovers, and systemic financial risk transmission. Resources Policy, 85, 103875. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.103875

12. Chen, Y., & Rogoff, K. (2003). Commodity currencies. Journal of International Economics, 60(1), 133–160. https://doi.org/10.1016/S0022-1996(02)00056-0

13. Corden, W. M., & Neary, J. P. (1982). Booming sector and de-industrialisation in a small open economy. Economic Journal, 92(368), 825–848. https://doi.org/10.2307/2232670

14. Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49(4), 1057–1072. https://doi.org/10.2307/1912517

15. Engle, R. F., & Granger, C. W. J. (1987). Co-integration and error correction: Representation, estimation, and testing. Econometrica, 55(2), 251–276. https://doi.org/10.2307/1913236

16. Froot, K. A., & Rogoff, K. (1995). Perspectives on PPP and long-run real exchange rates. In G. M. Grossman & K. Rogoff (Eds.), Handbook of International Economics (Vol. 3, pp. 1647–1688). Elsevier.

17. Granger, C. W. J. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica, 37(3), 424–438. https://doi.org/10.2307/1912791

18. Johansen, S. (1988). Statistical analysis of co-integration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2–3), 231–254. https://doi.org/10.1016/0165-1889(88)90041-3

19. Korhonen, I., & Mehrotra, A. (2009). Equilibrium exchange rates in oil-exporting countries. Applied Financial Economics, 19(14), 1041–1050. https://doi.org/10.1080/09603100802599589

20. Krugman, P. (1987). The narrow moving band, the Dutch disease, and the competitive consequences of Mrs. Thatcher. Journal of Development Economics, 27(1–2), 41–55. https://doi.org/10.1016/0304-3878(87)90005-8

21. MacKinnon, J. G. (1996). Numerical distribution functions for unit root and co-integration tests. Journal of Applied Econometrics, 11(6), 601–618.

22. MacKinnon, J. G., Haug, A. A., & Michelis, L. (1999). Numerical distribution functions of likelihood ratio tests for co-integration. Journal of Applied Econometrics, 14(5), 563–577.

23. Maram, M. A., & Abdulrazzaq Badhib, W. A. (2025). Institutional division of the Central Bank and dual exchange rates in Yemen (2015–2025): Evidence from VECM and GARCH models — an empirical analytical study (2015–2025). International Journal of Emerging Issues in Social Science, Arts and Humanities, 4(1), 55–68. https://doi.org/10.60072/ijeissah.2025.v4i01.007

24. Moshiri, S. (2015). Asymmetric effects of oil price shocks in oil-exporting countries: The role of institutions. OPEC Energy Review, 39(2), 212–236. https://doi.org/10.1111/opec.12050

25. Obied, H. (2026). Repercussions of global oil price shocks on banking soundness indicators in Iraq amidst parallel exchange rate fluctuations. International Journal of Business and Management, 5(1), 71–91. https://ideas.repec.org/a/cwd/ijbmnz/v5y2026i1p71-91.html

26. Obstfeld, M., & Rogoff, K. (1996). Foundations of International Macroeconomics. MIT Press.

27. Omoile, K. U., Wasiu, Y., & Rufai, A. A. (2026). Heterogeneous impacts of oil prices and exchange rates on African stock markets: A method of moments quantile regression (MMQR) analysis. African Journal of Economic and Management Studies.

28. Phillips, P. C. B., & Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time series regression. Biometrika, 75(2), 335–346. https://doi.org/10.1093/biomet/75.2.335

29. Reboredo, J. C. (2012). Modelling oil price and exchange rate co-movements. Journal of Policy Modeling, 34(3), 419–440. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2011.10.005

30. Salvatore, D. (2019). International Economics (13th ed.). Wiley.

31. Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1–48. https://doi.org/10.2307/1912017

32. U.S. Department of State, Bureau of Economic and Business Affairs. (2025). 2025 Investment Climate Statements: Libya. https://www.state.gov/reports/2025-investment-climate-statements/libya/

33. Williamson, J. (2000). Exchange Rate Regimes for Emerging Markets: Reviving the Intermediate Option. Institute for International Economics.

34. Zhang, R., Zhang, H., Gao, W., Li, T., & Yang, S. (2022). The dynamic effects of oil price shocks on exchange rates: From a time-varying perspective. Sustainability, 14(14), 8452. https://doi.org/10.3390/su14148452

Institutional Sources

35. Central Bank of Libya, 2025. (Various years). Annual Reports and Statistical Bulletins. Tripoli, Libya. https://cbl.gov.ly

36. Central Bank of Libya. (2026). Exchange rate policy. https://cbl.gov.ly/en/exchange-rate-policy/

37. International Monetary Fund (IMF). (2024). World Economic Outlook Database. https://www.imf.org

38. Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC). (Various years). Annual Statistical Bulletin. https://www.opec.org

39. World Bank. (2024). Global Economic Prospects. https://www.worldbank.org

40. World Bank. (2025). Libya economic update/country overview. https://www.worldbank.org/en/country/libya

1. World Bank. (2026). Libya: Macro poverty outlook, April 2026. World Bank. https://thedocs.worldbank.org/en/doc/65cf93926fdb3ea23b72f277fc249a72-0500042021/related/mpo-lby.pdf

التنزيلات

منشور

2026-09-21